Durante la tarde de ayer, lunes, 21 de septiembre de 2026, y en el Salón de Cotizar del Palacio de la Bolsa de Madrid se celebró el V Seminario Fernando Sánchez Calero que se dedicó a reflexionar sobre la “Regulación y competitividad en el sector financiero español”. Dado que esta materia ha venido formando parte de la columna vertebral de este blog y dado que tengo la fortuna de ser discípulo del maestro recordado, procedo a dar cuenta sintética de su desarrollo.
Tras las palabras de bienvenida a cargo de David Jiménez-Blanco (Vicepresidente de Bolsas y Mercados Españoles, S. A.), el V Seminario Fernando Sánchez Calero sobre la “Regulación y competitividad en el sector financiero español” fue presentado por Javier Rodríguez Pellitero (Secretario general de la Asociación Española de Banca, Abogado del Estado y miembro del Consejo Asesor de la Revista de Derecho Bancario y Bursátil).
Después, se sucedieron dos intervenciones, a cada cual más interesante, a cargo de:
Carmen Alonso Ledesma (Catedrática Emérita de Derecho Mercantil) titulada “Reconstruyendo la regulación financiera: entre la simplificación y la sostenibilidad” en la que expuso, de forma magistral, cómo la crisis global de los mercados financieros de 2008, atribuida a falta de regulación y supervisión adecuadas de los intermediarios y de sus operaciones; condujo a la hiperregulación del sector financiero en la UE y como esta sobreregulación financiera, teniendo efectos benéficos (como la resolución adecuada de las grandes crisis bancarias sin coste para los contribuyentes, p,ej, en la crisis del Banco Popular) ha mostrado, en los últimos tiempos, serias ineficiencias. Estas ineficiencias financieras han causado una profunda alarma en las Instituciones Europeas a la vista de las necesidades crecientes de financiación de la UE para afrontar los nuevos retos de seguridad, sanidad y sostenibilidad. Por si no fuera bastante, los Informes Letta y Draghi han confirmado la fuga masiva del ahorro de los europeos (cifrado en 300.00 millones de euros) hacia los EEUU. La conclusión ha sido el movimiento de “simplificación” de la regulación europea de los mercados financieros utilizando, entre otros, el instrumento técnico de los Reglamentos “ómnibus”. La conclusión que expuso la profesora Alonso es que existe una cierta hipocresía en negar que las medidas de “simplificación” implican, en determinados casos, medidas de “desregulación” y que una cierta dosis de desregulación selectiva es necesaria.
Judith Arnal Martínez (Consejera del Banco de España, Investigadora en el Real Instituto Elcano, CEPS y FEDEA) desarrollo una ponencia que llevo por título “La importancia de las reformas nacionales y europeas para la movilización del capital privado en la UE”. En ella y sobre la base de datos estadísticos muy sólidos, expuso ideas que nos parecen muy interesantes sobre cuestiones esenciales para la movilización del capital privado en la UE. Entre ellas, constató la concentración excesiva de la inversión de las familias europeas en el sector inmobiliario y en los depósitos bancarios. Después, hizo una exposición pormenorizada de la regulación y el desarrollo de las cuentas de ahorro e inversión en varios Estados Miembros de la UE como Suecia (las cuentas ISK), Francia e Italia y sugirió varias medidas para implantarlas en España y estimular su desarrollo. Acabo haciendo una exposición extraordinariamente documentada sobre la evolución de los Planes de Pensiones en España y el desplome de los planes individuales ante el recorte drástico de los incentivos fiscales. Pérdida de aportaciones que resulta especialmente sorprendente porque no se ha traducido en el esperado incremento del patrimonio de los planes de pensiones de empleo. Hemos de manifestar nuestro público acuerdo con este diagnóstico sobre la ineficiente reforma de los planes de pensiones de la que los lectores interesados encontraran numerosas referencias en este mismo blog.
La clausura del Seminario corrió a cargo de Carlos San Basilio (Presidente de la CNMV) y llevó por título “Hacia un mercado de valores europeo integrado”.
Por último, anuncio que las intervenciones que aquí hemos resumido por nuestra cuenta y riesgo serán objeto de publicación por sus autores en próximos números de la Revista de Derecho Bancario y Bursátil (RDBB).