FINTECH: URGENT COMMENT OF SPANISH ACT 7/2020 FOR THE DIGITAL TRANSFORMATION OF THE FINANCIAL SYSTEM. REGULATORY SANDBOXES AND OTHER INNOVATION MEASURES
Abstract: The study examines Spanish Act 7/2020, starting by placing it within the process of digital transformation of the financial sector, characterized by its need, its positivity and its risk. Then, it refers to the context of the documents of the European institutions on the ‘innovation facilitators’ in Fintech. Next, the study refers, in general, to the objectives of Law 7/2020 to analyze, below, the regulatory sandboxes and the innovation hubs referring to transparent communication and safe harbours. To end up offering some conclusions of the examined.
Keywords: Act 7/2020, digital transformation of the financial sector, innovation facilitators in Fintech, regulatory sandboxes, innovation hubs, transparent communication, safe harbours.
Conclusions:
1st. Spanish Act 7/2020, of November 13, for the digital transformation of the financial system is located in the context of the digital transformation of the financial sector that is characterized by its need, its positivity and its risk.
2nd. Legaly, Spanish Act 7/2020 is inserted in the EU regulation until now made up of documents from the European institutions on the facilitators of innovation in fintech (‘innovation facilitators’), among which the Report of the Joint Committee of the European Supervisory Authorities of December 2018 on innovation mechanisms in Fintech and the Council Conclusions of 16 November 2020 on innovation measures in Fintech.
3rd. Spanish Act 7/2020 applies the new precautionary principle that, together with the traditional principles of subsidiarity and proportionality, must inform the European regulation of Innovation in Fintech.
4th. Spanish Act 7/2020 must be applied in accordance with the general operating principles of the EU for innovation facilitators, which are: transparency, in the form of visibility of the innovation facilitators before the relevant market participants and in the form of connection because innovation enablers must provide clearly defined contact points for companies; traceability, because innovation facilitators must maintain appropriate internal records related to their operations and continuous updating.
5th. Spanish Act 7//2020 establishes a regime of controlled test spaces (“regulatory sandboxes”) that is based on a subjective structure of 4 characters that are: the promoter of the innovation project, the participant in said project, its monitor and the competent supervisory authority.
6th.The operation of the controlled test spaces (“regulatory sandboxes”) established by Spanish Act 7/2020 is articulated as an evolutionary process that begins with the access of the promoter of the innovation project to the space, continues with its development according to the protocolof tests and ends with the exit, in successful case, through the “gateway to the activity”.
7th. Spanish Act 7/2020 establishes the civil liability of the project promoter towards the participants, setting its subjective elements, with the imputation of the project promoter and the exclusion of the authorities; its objective elements; and its preventive coverage through the contracting by the promoters of sufficient financial guarantees in the form of insurance, bank guarantees or bonds.
8th. Spanish Act 7/2020 establishes a system of channels or innovation centers (“innovation hubs”) through transparent communication and “safe harbors” that are based on a mechanism of consultations with the competent authorities whose responses They will, as a general rule, be informative for the interested parties; Without prejudice to the fact that, when established by the specific regulation, they have binding effects for the bodies and entities of the Administration in charge of applying the corresponding regulations.
Reference: Tapia Hermida, A.J., “FINTECH: Urgent comment of Spanish Act 7/2020 for the digital transformation of the financial system. Regulatory sandboxes and other innovation measures». Stock Market Law Magazine, RMV n.º 27 (2020), 15 pp. ISSN: 1888-4113
FINTECH: COMENTARIO URGENTE DE LA LEY 7/2020 PARA LA TRANSFORMACIÓN DIGITAL DEL SISTEMA FINANCIERO. ESPACIOS CONTROLADOS DE PRUEBAS (“REGULATORY SANDBOXES”) Y OTRAS MEDIDAS DE INNOVACIÓN EN LAS TECNOFINANZAS
Resumen: Este estudio examina la Ley 7/2020, comenzando por ubicarla dentro del proceso de transformación digital del sector financiero, caracterizado por su necesidad, su positividad y su riesgo. Después, se refiere al contexto de los documentos de las instituciones europeas sobre los facilitadores de la innovación en las tecnofinanzas. A continuación, el estudio se refiere, en general, a los objetivos de la Ley 7/2020 para analizar, a continuación, los espacios controlados de pruebas y los canales o centros de innovación, refiriéndose a la comunicación transparente y a los puertos seguros. Para acabar ofreciendo unas conclusiones de lo examinado.
Palabras Clave: Ley 7/2020, transformación digital del sector financiero, facilitadores de la innovación en las tecnofinanzas, espacios controlados de pruebas, canales o centros de innovación, comunicación transparente, puertos seguros.
Conclusiones:
1ª. La Ley 7/2020, de 13 de noviembre, para la transformación digital del sistema financiero se ubica en el contexto de la transformación digital del sector financiero que se caracteriza por su necesidad, su positividad y su riesgo.
2ª. Normativamente, la Ley 7/2020 se inserta en la regulación de la UE hasta ahora integrada por documentos de las instituciones europeas sobre los facilitadores de la innovación en las tecnofinanzas (‘innovation facilitators’), entre los que destacan el Informe del Comité Mixto de las Autoridades Europeas de Supervisión de diciembre de 2018 sobre los mecanismos de innovación en las tecnofinanzas y las Conclusiones del Consejo de 16 de noviembre de 2020 sobre medidas de innovación en las tecnofinanzas.
3ª. La Ley 7/2020 aplica el nuevo principio de precaución que, junto a los principios tradicionales de subsidiariedad y de proporcionalidad, debe informar la regulación europea de la Innovación en las tecnofinanzas.
4ª. La Ley 7/2020 se debe aplicar conforme a los principios generales operativos de la UE para los facilitadores de innovación que son: la transparencia, en forma de visibilidad de los facilitadores de la innovación ante los partícipes relevantes del mercado y en forma de conexión porque los facilitadores de la innovación deben proporcionar puntos de contacto claramente definidos para las empresas; definición: ya que los facilitadores de la innovación deben tener objetivos, funciones y herramientas claramente definidos y públicos; trazabilidad, porque los facilitadores de innovación deben mantener registros internos apropiados relacionados con su operativa y actualización continua.
5ª. La Ley 7/2020 establece un régimen de los espacios controlados de pruebas (“regulatory sandboxes”) que se apoya en una estructura subjetiva de 4 personajes que son: el promotor del proyecto de innovación, el participante en dicho proyecto, su monitor y la autoridad supervisora competente.
6ª. El funcionamiento de los espacios controlados de pruebas (“regulatory sandboxes”) que dispone la Ley 7/2020 se articula como un proceso evolutivo que comienza con el acceso del promotor del proyecto de innovación al espacio, sigue con su desarrollo de acuerdo con el protocolo de pruebas y acaba con la salida, en caso exitoso, a través de la “pasarela de acceso a la actividad”.
7ª. La Ley 7/2020 establece la responsabilidad civil del promotor del proyecto frente a los participantes, fijando sus elementos subjetivos, con la imputación del promotor del proyecto y la exclusión de las autoridades; sus elementos objetivos; y su cobertura preventiva mediante la contratación por los promotores de garantías financieras suficientes en forma de seguros, avales bancarios o fianzas.
8ª. La Ley 7/2020 establece un sistema de canales o centros de innovación (“innovation hubs”) mediante la comunicación transparente y los “puertos seguros” (“safe harbours”) que se basan en un mecanismo de consultas a las autoridades competentes cuyas respuestas tendrán, or regla general, carácter informativo para los interesados; sin perjuicio de que, cuando lo establezca la regulación específica, tengan efectos vinculantes para los órganos y entidades de la Administración encargados de la aplicación de las correspondientes normas.
Referencia: Tapia Hermida, A.J.,”FINTECH: Comentario urgente de la Ley 7/2020 para la transformación digital del sistema financiero. Espacios controlados de pruebas (“regulatory sandboxes”) y otras medidas de innovación en las tecnofinanzas”, Revista de Derecho del Mercado de Valores, RMV n.º 27 (2020), 15 pp. ISSN: 1888-4113.